港交所 近日披露，卡罗特有限公司递表 港交所 主板申请上市， 法国巴黎银行与招银国际担任联席 保荐人。

  卡罗特是新兴的全球生活方式厨具品牌。自公司于2016年推出“卡罗特(CAROTE)”品牌以来的八年里，公司已在中国、美国、西欧、东南亚及日本等主要市场的在线厨具细致划分领域建立卓越地位，公司已成为全世界增长最快的厨具品牌之一。

  总部位于中国杭州，卡罗特的发展历史始于2007年，即公司的主要附属公司之一浙江卡罗特成立之时。最初，企业主要为海外品牌提供OEM服务。于2013年，公司意识到市场需求，转而专注于发展ODM业务，为国际大品牌所有者及零售商设计、开发及制造定制化厨具产品。

  卡罗特于2016年战略性地进军在线零售领域，推出自有厨具产品品牌“卡罗特(CAROTE)”。该举措是一个重要的里程碑，使公司能够直接提供产品以反映公司对市场需求的理解，其特点是创新、客户直接参与及性价比。

  随着公司品牌业务的逐步扩大，卡罗特对生产进行了另一次战略转型。尽管此前公司在此方面依靠合资格制造合作伙伴的外包制造以及内部生产相结合，但从2022年2月起公司转向了完全外包及轻资产模式，以满足一直增长的产能及效率需求。

  业绩纪录期直至最后实际可行日期，卡罗特经营着ODM业务及品牌业务，后者是公司未来增长及发展的策略重点。由于公司的扩张努力，公司的品牌业务于业绩纪录期实现迅速增加，该分部收益由2021年的人民币（下同）2.83亿元大幅增至2023年的13.80亿元，复合年增长率为120.7%。

  卡罗特向消费的人提供多种厨具产品，从基本的锅碗瓢盆到高雅的餐具及饮料容器，公司的产品组合旨在满足多种厨房场景的不一样的需求，提升客户烹饪体验。

  公司定期更新产品阵容，推出新产品及改善产品，以保持客户黏性。于2021年、2022年及2023年，公司分别推出520个、1,305个及1,374个SKU的自有品牌产品，逐步扩大公司的产品系列，以实现用户一直在变化的喜好。截至最后实际可行日期，卡罗特的产品组合包括超过1,800个涵盖不同厨具类别的SKU，包括炊具、厨具、饮具等。

  据招股书，生活方式驱动设计、高质量及价格实惠是“卡罗特(CAROTE)”产品的核心。公司的主要竞争力在于公司能透过高效且可扩展的商业模式，及时向消费的人提供设计为导向的优质生活方式产品。

  卡罗特战略性地决定通过直接面向消费者(DTC)销售模式推出公司的品牌，专注透过在线销售经营渠道触达全球零售客户。透过该模式，公司可直接与计算机显示终端沟通，获取不同市场消费者的偏好和反馈，并以此数据信息为基础进行多维度的市场分析和研究。这种直接沟通的模式有助公司快速应对客户的真实需求，并推出最适合各个市场的产品。

  通过公司的产品研究开发、运营和供应链管理三方团队共同协作的工作方式，公司可以依据市场趋势及消费者反馈对产品做创新迭代升级，确保及时应对市场变化。在不需要开发新模具的情况下，公司的新产品从概念到上市平均在30天内，根据灼识咨询报告，该时间远超行业中等水准。此外，持续的销售监控及产品改良同时也逐步提升了公司在产品研究开发过程中适应市场变化的能力，并成功推出新产品。

  卡罗特在近二十年的厨具产品生产中，特别是通过公司作为国际大品牌及零售商的ODM合作伙伴的角色，积累了宝贵的经验及行业专业相关知识。这种独特的经验使公司可以通过轻资产模式有效管理供应链，公司依靠合资格的制造商合作伙伴进行外包生产，来提升运营效率。 公司优先与该等合作伙伴保持互惠互利的关系，来提升供应链效率并降低公司的存货风险。

  卡罗特与制造商合作伙伴合作亦为企业来提供了灵活性，可让公司在全面推出新产品之前以较低的最低订购量采购新产品试销。 这是公司以设计为核心的品牌的一个关键优势，使公司能够推出更多新产品，测试市场反馈，从而确保在下大量订单之前的盈利。

  卡罗特已建立快速扩张的全球销售网络，策略重点为电商业务。公司的策略包括与中国、美国、西欧、东南亚及日本等主要国际市场的领先在线平台合作，确定保证产品在全球供应。 例如，在中国，公司与天猫及京东等在线平台合作，而国际上，公司与亚马逊、沃尔玛、乐天、Qoo10、Shopee、Lazada等合作。

  公司数字化销售渠道的可扩展性有助于公司迅速渗透至多个地区市场。 自公司的品牌产品于2017年首次进入国际市场以来，截至最后实际可行日期，公司的在线个在线家自营网店。 此次扩张不仅扩大了公司的市场覆盖范围，亦为企业来提供了在不同的电商环境中管理在线运营的可复制经验，为未来发展奠定基础。

  公司的存货管理惯例涉及战略采购及库存监控及计划，使公司可以通过需求预测及对库存的实时监控，确保存货与运营需求一致。因此，业绩纪录期，公司已实现“20至40”天的存货周转，且并无任何存货撇减，明显地增强了运用资金及现金流管理。此外，灵活的存货管理有助于根据销售数据于地区之间实时做调整，确保能快速应对需求波动及市场变化。

  中国厨具市场之间的竞争激烈，领先及别的市场参与者竟相争夺当地市场占有率。卡罗特在厨具领域面临着来自成熟参与者和新兴品牌的竞争。此外，公司在国际市场亦面临竞争，其中若干竞争对手（尤其是成熟的国际大品牌）可能在规模及财务资源方面具有优势。

  根据灼识咨询报告，2022年，按零售额计，卡罗特在中国、美国、东南亚及日本的在线炊具行业中排名前五。

  此外，在技术进步及消费者偏好转变的推动下，全球在线厨具行业持续不断的发展。近年来，随着家庭烹饪日益流行，全球在线厨具行业表现出强劲的抗经济波动能力，且预期将稳步增长。根据灼识咨询报告，预计截至2027年全球在线%。

  卡罗特表示，公司专为加快全球扩张而建立的在线营运模式加上专为迎合年轻一代偏好而设计且频繁更新的产品，使公司能够充分的利用渗透率不足市场的增长机会，进一步推进公司的增长目标。

  业绩纪录期，卡罗特的收益大多数来源于品牌业务，其次是ODM业务。自2021年起，公司一直战略性地转移ODM业务资源至专注于发展品牌业务。品牌业务收益来源于公司销售自有品牌“卡罗特(CAROTE)”产品。ODM业务收益来源于公司向国际大品牌所有者及零售商销售定制化炊具及其他厨具产品。

  业绩纪录期，卡罗特的品牌业务收益大幅度的增加，由2021年的2.83亿元增至2022年的5.31亿元，再进一步增至2023年的13.80亿元，主要是由于公司继续集中资源发展该业务分部，并通过开发及推出符合最新市场趋势的新产品、与更多电子商务平台（如沃尔玛）合作以及建立针对特定地区的营销运营团队和供应链管理团队以更有效地识别消费者偏好、吸引潜在客户及提高市场占有率，从而继续扩大市场份额。

  ODM业务收益由2021年的3.92亿元减至2022年的2.38亿元，再进一步减至2023年的2.03亿元，主要是由于品牌业务的毛利率通常较高，公司有策略地将重点从ODM业务分部转移。

  业绩纪录期，品牌业务毛利随着收益增长大幅度的增加，由2021年的1.07亿元增至2022年的2.44亿元，再进一步增至2023年的5.41亿元。品牌业务毛利率由2021年的37.6%增至2022年的45.9%，主要是由于炊具套装占收益比例更大，尤其是在美国，且该等套装的运费低于单件商品，因此毛利率较高。2023年毛利率降至39.2%，主要是由于为吸引更多客户及维持竞争力，公司降低若干产品定价。

  ODM业务毛利由2021年的2000万元增至2022年的3160万元，而ODM业务毛利率由2021年的5.1%增至2022年的13.3%，主要是由于具有竞争优势（如独特功能改进）的若干新产品定价较高及得益于业务规模扩大公司与供应商的议价能力增强，导致销售成本降低。2023年毛利降至2400万元，而同年毛利率降至11.8%，主要是由于公司为保持竞争力降低若干产品定价。

  于2023年12月31日后，卡罗特的业务继续扩大。截至2024年2月29日止两个月，公司的销售额较2023年同期大幅度增长。尤其是，公司的海外销售额增长超过一倍，主要是由于美国及西欧的客户的真实需求增加及品牌知名度提升。公司亦继续开发新产品，并于2024年1月及2月推出超过190个新SKU。

  本次卡罗特香港IPO募集资金预期将用于寻求收购及投资机遇；用于产品研制；扩张销售渠道；用于ESG相关投资；及用作运用资金及其他一般公司用途。

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